Striebro dlho hralo druhoradú úlohu oproti zlatu – ale v roku 2025 ho začalo vyzývať k presadeniu sa v centre pozornosti. Striebro, často nazývané „zlato chudobných“, ponúka ochranu pred infláciou a zároveň expozíciu voči priemyselnému rastu, čo mu dodáva jedinečnú dvojitú príťažlivosť.

Tento rok biely kov zaznamenal výnimočný rast. Ceny prudko vzrástli na najvyššie úrovne za posledné roky a prekonali viacero rekordov. Striebro prekonalo svoje historické maximum 48,70 USD za uncu z apríla 2011 a 17. októbra 2025 dosiahlo na svetových trhoch 54,08 USD za uncu. V Indii sa spotové ceny 14. októbra 2025 vyšplhali na rekordných 1 76 304 ₹. Október 2025 sa bude pre striebro spomínať ako prelomový mesiac – nielenže dosiahlo nové historické maximum, ale prinieslo aj svoj najsilnejší mesačný výnos v histórii.

Výkonnosť je pozoruhodná: výnosy od začiatku roka presahujú 70 %, čím prekonávajú všetky hlavné triedy aktív vrátane akcií, zlata a komodít.

Kineta Chhainwala, asistentka viceprezidenta pre výskum komodít v spoločnosti Kotak Securities, uviedla, že nadpriemerný výkon striebra bol spôsobený kombináciou dopytu po bezpečných investíciách, slabšieho dolára, nižších úrokových sadzieb a silného priemyselného využitia.

Dodala, že lízingové sadzby za striebro vzrástli po tom, čo bol tento kov zaradený do amerického zoznamu kritických minerálov – čo je znakom sprísňovania fyzickej ponuky. Lizingové sadzby predstavujú ročné náklady na požičiavanie si striebra na londýnskom trhu so zlatými tehlami; vyššie sadzby naznačujú jeho nedostatok.

Vzostup strieborných ETF

Dopyt po zlate a striebre tradične rastie pred sviatkami, ako sú Dhanteras a Diwali. S rastúcim geopolitickým napätím a globálnou neistotou sa investori agresívnejšie presúvajú k drahým kovom.

Prudký nárast cien striebra v porovnaní so zlatom – v kombinácii s dopytom počas sviatkov – spustil masívny prílev do strieborných burzovo obchodovaných fondov (ETF), čo viedlo k nedostatku a spôsobilo, že tieto ETF sa obchodovali s vysokými prémiami oproti podkladovému kovu. Táto nerovnováha prinútila fondy dočasne pozastaviť nové upisovania, aby ochránili investorov a obnovili stabilitu.

Na rozdiel od zlatých ETF, ktoré v Indii existujú už viac ako 20 rokov, strieborné ETF sú relatívne nové. SEBI ich schválila až v septembri 2021 a prvé spustenia prišli v roku 2022 prostredníctvom ICICI Prudential.

Len za pár rokov záujem prudko vzrástol. Spravované aktíva vzrástli z 2 844,76 miliardy rupií v októbri 2023 na 12 331 miliónov rupií v októbri 2024 – a potom na viac ako 37 518 miliónov rupií do septembra 2025, čo predstavuje viac ako strojnásobenie za jediný rok.

Údaje ukazujú, že strieborné ETF dosiahli priemerný trojročný výnos 39,14 % v porovnaní s 34,86 % pre zlaté ETF.

Len v septembri 2025 dosiahol mesačný prílev 5 342 miliónov rupií – 28 % všetkých prílevov do pasívnych fondov – zatiaľ čo ETF zamerané na zlato prilákali 8 363 miliónov rupií. Zlato a striebro spolu predstavovali približne 72 % celkových tokov, čo odráža rastúcu závislosť investorov od drahých kovov pri diverzifikácii portfólií uprostred globálnej nestability.

S príchodom strieborných ETF sa účasť stala pre drobných investorov oveľa jednoduchšou v porovnaní s fyzickým nákupom alebo obchodovaním s futures.

Prečo sa striebro leskne?

Nerovnováha medzi ponukou a dopytom

Hlavným dôvodom prudkého nárastu ceny striebra je pretrvávajúci deficit ponuky. Podľa Silver Institute globálna ponuka zaostáva za dopytom už päť rokov po sebe. Ďalší deficit sa očakáva v roku 2025 v dôsledku slabej ťažby a nižšej miery recyklácie.

Predpokladá sa, že ponuka v roku 2025 bude okolo 1,03 miliardy uncí v porovnaní s dopytom 1,148 miliardy uncí. Za päť rokov dopyt prevýšil ponuku približne o 800 miliónov uncí, pričom v tomto roku sa očakáva nový deficit vo výške približne 187 miliónov uncí.

Keďže veľká časť svetovej produkcie striebra je vedľajším produktom ťažby iných kovov, ponuka reaguje pomaly, aj keď ceny rastú.

Boom priemyselného dopytu

Explozívny rast v odvetviach čistej energie vytvoril obrovský tlak na dopyt. Solárne panely sú najväčším spotrebiteľom striebra, nasledujú elektromobily, elektronika, komponenty 5G a polovodiče.

Priemyselný dopyt sa v roku 2025 odhaduje na 680 miliónov uncí – viac ako polovicu celosvetovej spotreby.

Nový bezpečný prístav

Okrem silného priemyslu zvýšili investičný dopyt po striebre aj inflačné tlaky, geopolitické krízy a slabé ekonomické vyhliadky. Globálne držby striebra v ETF vzrástli na 0,82 miliardy uncí – čo je najvyššia úroveň od júla 2022.

Storočie dramatických cyklov

Počas uplynulého storočia striebro zažilo dlhé obdobia stagnácie, ktoré boli prerušované dramatickými nárastmi. V roku 1925 sa jeho cena obchodovala za 0,69 USD za uncu, hranicu 1 USD prekročila až v roku 1962, do roku 1967 sa zdvojnásobila a počas inflačných 70. rokov prudko vzrástla, až v roku 1980, počas neslávne známeho poklesu bratov Huntovcov, dosiahla 35,52 USD.

Ceny potom do roku 1982 klesli na 5 dolárov a zostali utlmené až do rastu po roku 2008, ktorý v roku 2011 poslal striebro na 48,20 dolárov. Túto úroveň opäť prelomilo v roku 2025.

Bude zhromaždenie pokračovať?

Napriek silnému rastu analytici varujú pred volatilitou. Súčasný nárast pripisujú posunu Číny smerom k čistej energii, narušeniu indonézskej bane Grasberg, silnému prílevu ETF a robustnému ázijskému dopytu.

Očakáva sa, že dopyt zostane silný vďaka rozširovaniu solárnej energie a zavádzaniu elektromobilov, zatiaľ čo ponuka zostáva obmedzená nedostatočným investovaním do nových ťažobných projektov.

Správy ako napríklad Motilal Oswal s názvom „Bezprecedentný boom trhu so striebrom v roku 2030“ tvrdia, že tento kov sa nachádza v počiatočných fázach dlhého štrukturálneho býčieho trhu.

Čo by mali investori robiť?

Striebro môže byť účinným nástrojom na diverzifikáciu portfólia a zaistenie proti inflácii s potenciálom prekonať zlato počas hospodárskeho oživenia.

Odborníci varujú pred krátkodobým nákupným šialenstvom a namiesto toho odporúčajú používať striebro ako strategické aktívum, ktoré ponúka priemyselný rast aj ochranu pred infláciou.

Ak vaše portfólio alokuje približne 15 % na drahé kovy, rozdelenie podielu 50/50 medzi zlato a striebro môže znížiť volatilitu a zároveň maximalizovať doplnkové silné stránky oboch kovov.

Americké akciové indexy na začiatku pondelkovej seansy, prvého obchodného dňa v decembri, klesli, pod tlakom rastu výnosov amerických štátnych dlhopisov.

Pokles prišiel v čase, keď vlna predajov zasiahla väčšinu technologických akcií uprostred pretrvávajúcej neistoty okolo oceňovania spoločností zaoberajúcich sa umelou inteligenciou.

Počas obchodovania k 17:59 GMT klesol index Dow Jones Industrial Average o 0,5 % (225 bodov) na 47 491 bodov. Index S&P 500 klesol o 0,3 % (20 bodov) na 6 830 bodov, zatiaľ čo index Nasdaq Composite klesol o 0,3 % (77 bodov) na 23 288 bodov.

Ceny medi v pondelok, počas prvej decembrovej obchodnej seansy, vzrástli, podporené silnejšími stávkami na zníženie úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému, ako aj rastúcimi očakávaniami vyšších cien priemyselných kovov.

Podľa výskumnej správy zverejnenej minulý mesiac UBS očakáva, že cena medi v budúcom roku vzrastie, pričom ako dôvod uvádza sprísňujúce sa podmienky dodávok v dôsledku prebiehajúcich prerušení ťažby v baniach spolu so štrukturálne silným dlhodobým dopytom poháňaným trendmi elektrifikácie a investíciami do čistej energie.

Vo svojej najnovšej revízii banka zvýšila svoju cenovú prognózu na marec 2026 o 750 USD za metrickú tonu na 11 500 USD a zvýšila svoje ciele na jún a september 2026 o 1 000 USD na 12 000 USD a 12 500 USD. Banka tiež vydala novú cieľovú hodnotu na december 2026 vo výške 13 000 USD za tonu.

UBS zvýšila svoje prognózy deficitu trhu na 230 000 ton pre rok 2025, oproti predchádzajúcim 53 000, a na 407 000 ton pre rok 2026, v porovnaní s predchádzajúcim odhadom 87 000. Banka poznamenala, že klesajúce zásoby a pretrvávajúce riziká dodávok budú udržiavať trh napätý.

Dodala, že tohtoročné prerušenia prevádzky baní – vrátane problémov s výrobou v bani Grasberg spoločnosti Freeport-McMoRan v Indonézii, pomalého oživenia v Čile a opakujúcich sa protestov v Peru – zdôrazňujú štrukturálne obmedzenia dodávok, ktoré pravdepodobne pretrvávajú až do roku 2026.

Spoločnosť Freeport-McMoRan minulý týždeň oznámila, že plánuje obnoviť výrobu v elektrárni Grasberg do júla po smrteľnej nehode, ktorá zastavila prevádzku dva mesiace predtým.

UBS tiež znížila svoju prognózu rastu produkcie rafinovanej medi na 1,2 % v roku 2025 a 2,2 % v roku 2026, pričom uviedla klesajúce kvality rudy a prevádzkové problémy.

Očakáva sa, že globálny dopyt po medi vzrastie v rokoch 2025 aj 2026 o 2,8 %, a to vďaka elektromobilom, inštaláciám obnoviteľných zdrojov energie, investíciám do elektrických sietí a rozširovaniu dátových centier.

Banka uviedla, že akékoľvek krátkodobé oslabenie cien bude pravdepodobne dočasné a odporučila investorom, aby si udržiavali dlhé pozície v medi alebo používali stratégie predaja zamerané na volatilitu.

V americkom obchodovaní vzrástli futures kontrakty na meď s dodaním v marci k 15:38 GMT o 0,4 % na 5,29 USD za libru.

Bitcoin v pondelok prudko klesol na ázijskom obchodovaní, keďže nový mesiac sa začal obnovenými turbulenciami na trhu s kryptomenami po incidente na decentralizovanej finančnej platforme Yearn Finance, ktorý vyvolal nové obavy o likviditu.

Najväčšia kryptomena na svete klesla o 5,3 % a k 1:07 ET (6:07 GMT) sa obchodovala na úrovni 86 075,6 USD.

Bitcoin za posledných 24 hodín klesol na denné minimum 85 638,3 USD a za mesiac november klesol o viac ako 16 %.

K výpredaju došlo po tom, čo spoločnosť Yearn Finance oznámila, že vyšetruje „incident“ vo svojom fonde likvidity yETH. Správy naznačovali, že chyba umožnila útočníkovi vyraziť mimoriadne veľké množstvo tokenov yETH, čím efektívne zaplavila fond nesprávnou ponukou.

Jednoducho povedané, zneužitie umožnilo útočníkovi „vytvoriť tokeny z ničoho nič“, čo podkopalo dôveru v podporné aktíva poolu a prinútilo obchodníkov ponáhľať sa k odchodu.

Toto narušenie spustilo okamžitú volatilitu aktív spojených s bitcoinom a klesli aj ďalšie významné kryptomeny.

Stávky na zníženie sadzieb v USA v centre pozornosti

Pokles nasledoval po prudkom mesačnom poklese bitcoinu v novembri, pričom predajný tlak pretrvával aj napriek zlepšujúcej sa nálade okolo menovej politiky USA, ktorá koncom minulého mesiaca podporila rizikové aktíva.

Očakávania zníženia úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému v decembri sa minulý týždeň prudko posilnili, a to v dôsledku náznakov spomalenia hospodárskeho rastu a zmiernenia inflačných tlakov.

Obchodníci v súčasnosti odhadujú 87 % pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na stretnutí 9. – 10. decembra, v porovnaní so zhruba 40 % o týždeň skôr. Hoci vyhliadka na uvoľnenejšiu menovú politiku spočiatku pomohla stabilizovať trhy s kryptomenami, incident Yearn Finance tento optimizmus zatienil.

K neistote prispeli aj víkendové komentáre amerického prezidenta Donalda Trumpa, v ktorých uviedol, že už vie, koho nominuje na post ďalšieho šéfa Federálneho rezervného systému – bez toho, aby prezradil meno. Toto vyhlásenie zintenzívnilo špekulácie o potenciálnych kandidátoch vrátane bývalého ekonomického poradcu Bieleho domu Kevina Hassetta, známeho svojím zdržanlivým postojom k menovej politike.

Ceny kryptomien dnes: Ether klesol o 6 %, XRP klesol o viac ako 7 %

Väčšina hlavných altcoinov v pondelok klesla uprostred novej vlny paniky.

Ethereum, druhá najväčšia kryptomena na svete, klesla o 5,7 % na 2 826,92 USD.

XRP, tretí najväčší token, klesol o 7,3 % na 2,03 USD.